化債進(jìn)程過半，成果斐然。
今日，國務(wù)院新聞辦舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，由財(cái)政部部長藍(lán)佛安介紹財(cái)政改革發(fā)展成效。據(jù)發(fā)布會介紹，2024年末地方政府隱性債務(wù)較2023年減少近4萬億元；2025年6月末，相比2023年超6成融資平臺實(shí)現(xiàn)退出。
財(cái)政專家對財(cái)聯(lián)社點(diǎn)評表示，2028年底，預(yù)定的化債目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，同時(shí)，2026年底融資平臺退出的進(jìn)度可能超九成，有效確保2027年上半年退平臺工作任務(wù)基本完成。
1年隱性債務(wù)減少近4萬億，平均利息成本降低超2.5個(gè)百分點(diǎn)
藍(lán)佛安今日在發(fā)布會上透露，截至2024年末，我國政府全口徑債務(wù)總額為92.6萬億元，包括國債34.6萬億元、地方政府法定債務(wù)47.5萬億元、地方政府隱性債務(wù)10.5萬億元，政府負(fù)債率為68.7%。
在去年11月的新聞發(fā)布會上，財(cái)政部第一次透露，2023年末全國隱性債務(wù)余額為14.3萬億元，比2018年摸底數(shù)減少了50%。
2024年11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了“一攬子化債方案”。一方面，增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，從2024年起分3年實(shí)施。另一方面，連續(xù)5年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債。
兩項(xiàng)化債資源共計(jì)10萬億元。財(cái)政部彼時(shí)預(yù)計(jì)，2028年之前，地方需消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元。
在6萬億置換債政策宣布后，去年的2萬億置換債迅速落地，在一個(gè)月即發(fā)行完畢。今年的2萬億置換債發(fā)行工作也總體前置，上半年完成近九成。
藍(lán)佛安今日表示，截至今年8月底，一次性增加的6萬億元專項(xiàng)債務(wù)限額已經(jīng)累計(jì)發(fā)行4萬億元。各地置換以后，債務(wù)平均利息成本降低超過2.5個(gè)百分點(diǎn)，可以節(jié)約利息支出超過4500億元。
財(cái)通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫彬彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前已落地化債資金占2028年之前需化解的隱債余額的比重已超過50%，地方政府隱性債務(wù)化解工作進(jìn)度預(yù)計(jì)已過半。
據(jù)DM不完全統(tǒng)計(jì)，已有廣東、北京、上海三個(gè)省/直轄市和22個(gè)地級市（含直轄市的區(qū)）及113個(gè)縣區(qū)宣告完成“全域隱債清零”目標(biāo)。7月，內(nèi)蒙古成為第一個(gè)退出化債重點(diǎn)省份的區(qū)域。
藍(lán)佛安認(rèn)為，一系列舉措疊加前期采取的各項(xiàng)政策措施，推動地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步收斂。同時(shí)，政府債務(wù)對應(yīng)著大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，我國政府負(fù)債率總體上處于合理區(qū)間，風(fēng)險(xiǎn)安全可控。
中國財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心趙全厚研究員向財(cái)聯(lián)社表示，一攬子化債政策落地后，化債工作進(jìn)行得更快更實(shí)。通過實(shí)施置換政策，將原本用來化債的資源騰出來于促進(jìn)發(fā)展、改善民生，地方找到了化債與發(fā)展并行的工作模式。2028年底，預(yù)定的化債目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。
超6成融資平臺退出，“加減乘除”四要點(diǎn)繼續(xù)化債
藍(lán)佛安今日指出，堅(jiān)持化債和發(fā)展兩條腿走路，有效推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和債務(wù)管理良性循環(huán)。化債打通了資金鏈條，地方騰挪出更多的資金資源、時(shí)間精力和政策空間，用于解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堵點(diǎn)、痛點(diǎn)和難點(diǎn)。
化債推動了融資平臺加快退出。截至2025年6月末，超6成融資平臺實(shí)現(xiàn)退出，意味著60%以上的融資平臺隱性債務(wù)已經(jīng)清零，融資平臺改革轉(zhuǎn)型加快推進(jìn)。
在今年3月的兩會上，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人曾介紹，2024年末與2023年初相比，約有40%的融資平臺通過市場化轉(zhuǎn)型等方式退出了融資平臺的序列。
中金公司固收研究團(tuán)隊(duì)指出，從多地陸續(xù)公布的上半年化債進(jìn)展來看，城投退平臺進(jìn)度較快，預(yù)計(jì)今年為退平臺大年。
孫彬彬團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，到2025年末，全國退名單整體進(jìn)展或可達(dá)到70-80%。根據(jù)網(wǎng)傳“99號文”退名單要求：“2025年底、2026年底融資平臺數(shù)量分別較2023年3月底累計(jì)壓降不低于75%、90%；2027年6月底前實(shí)現(xiàn)融資平臺全部退出?！?/p>
趙全厚表示，在化債資源落地后，融資平臺的退出加速，總體進(jìn)度超預(yù)期。預(yù)計(jì)2026年底融資平臺退出的進(jìn)度可能超九成，有效確保2027年上半年退平臺工作任務(wù)基本完成。
藍(lán)佛安今日還表示，“十五五”期間，財(cái)政將繼續(xù)統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，加快建立健全與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展。后續(xù)化債工作涉及“加減乘除”四個(gè)要點(diǎn)：
第一，在存量上做減法。繼續(xù)落實(shí)好一攬子化債舉措，提前下達(dá)部分2026年新增地方政府債務(wù)限額，靠前使用化債額度，多措并舉化解存量隱性債務(wù)。
第二，在管理上做加法。嚴(yán)格地方政府債務(wù)限額管理，確保用得好、還得起、可持續(xù)。強(qiáng)化專項(xiàng)債“借用管還”全生命周期管理，推進(jìn)隱性債、法定債“雙軌”合并管理，建立統(tǒng)一的長效監(jiān)管制度。依法加大債務(wù)信息公開力度，提升管理透明度。
第三，在效益上做乘法。科學(xué)安排債券規(guī)模、結(jié)構(gòu)，合理把握發(fā)行時(shí)機(jī)、節(jié)奏，保障重大項(xiàng)目、重點(diǎn)領(lǐng)域資金需求，提升債券資金使用績效，更好發(fā)揮政府債券的帶動放大效應(yīng)。
第四，在風(fēng)險(xiǎn)上做除法。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警，從事后“救火補(bǔ)漏”擴(kuò)展到事前“防患于未然”。健全專項(xiàng)債券償債備付金管理機(jī)制，防范兌付風(fēng)險(xiǎn)。保持“零容忍”高壓監(jiān)管態(tài)勢，層層傳導(dǎo)壓力，嚴(yán)格落實(shí)舉債終身問責(zé)和債務(wù)問題倒查機(jī)制，堅(jiān)決遏制新增隱性債務(wù)。
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